众鑫股份闯关沪主板毛利率逐年下滑9成收入来自境外

　　众鑫股份闯关沪主板毛利率逐年下滑9成收入来自境外近日，浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（以下简称“众鑫股份”）递交了首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟冲刺上交所主板，保荐人为中信证券。

　　众鑫股份主要从事自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产和销售。公司产品主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现类似塑料产品吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。

　　公司控股股东、实际控制人为滕步彬。本次发行前，其直接持有公司23.5403%的股份，间接持有公司14.0665%的股份，通过控制浙江达峰、金华闳识、金华众腾、金华御宇、金华新之、金华简竹、金华欢庆、金华洪福、金华天钧间接控制公司38.8458%的股权；滕步彬的一致行动人季文虎直接持有众鑫股份27.3423%股权。综上，滕步彬通过直接乐鱼、间接及一致行动安排合计控制公司89.7284%股权。

　　本次申请上市，众鑫股份拟募集资金约15.38亿元，用于年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（崇左众鑫一期）、年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（来宾众鑫一期）、研发中心建设项目，以及补充流动资金。

　　报告期内，众鑫股份分别实现营收约5.56亿元、5.78亿元、9.1亿元、2.65亿元，实现归母净利润约1.11亿元、1.15亿元、9960.92万元、5028万元，业绩存在波动。其中，2021年，公司增收不增利。

　　众鑫股份超9成收入来源于餐饮具业务。报告期内，公司主营业务毛利率分别为39.75%、39.62%、33.23%和32.14%乐鱼，呈逐年下降趋势。未来，如果公司餐饮具产品主要原材料涨价或市场竞争加剧，众鑫股份主营业务毛利率面临下滑风险。

　　报告期内，公司前五名客户的销售金额合计占同期营业收入的比例分别为58.73%、50.92%、50.55%和40.65%，客户集中度较高。如果公司与主要客户的合作发生变化，可能影响公司业绩。

　　报告期各期末，众鑫股份的应收账款账面余额分别为5925.98、7402万元、1.17亿元、1.24亿元，占各期营业收入的比例（年化）分别为10.65%、12.80%、12.80%和11.69%，应收账款规模较大，且逐年走高。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。

　　众鑫股份的产品以外销为主。报告期内，公司境外收入占各期销售收入的比例均超9成，众鑫股份境外销售主要为北美、欧洲、大洋洲等发达国家或地区，其中出口美国的销售收入占同期主营业务收入的比重均超过50%，在贸易摩擦背景下，众鑫股份面临着贸易政策风险。此外，由于公司海外销售以外币进行结算，众鑫股份还面临着汇率波动风险。

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